实习记者 谢水旺
本报记者 林小川 上海报道
2014年无疑是银行理财爆发增长的一年。21世纪经济报道记者整理了已公布年报的11家上市银行的理财业务情况，总体来看，国有大行和股份制银行的理财业务均保持较快增长。理财业务收入最高的银行增长200%以上。
多位从事理财业务的股份制银行人士告诉记者，理财业务增长是大势所趋。利率市场化带来存款脱媒，但对资产管理却是一个大机遇，不少银行的理财业务收入指标今年比去年增长了一倍。不过股市向好，可能会流失部分理财业务。
随着资管业务的成长，设立子公司的趋势也逐步明显。近日，光大银行发布公告称，董事会同意本公司全资设立理财业务子公司，该事项需报请监管机构审批。
而多家银行高管表示，理财业务子公司的设立还要看监管政策和公司需求。中金公司预计，未来理财业务将沿着拆分、引资、上市的路径，带来价值重估。
“子公司改革试点为资管混业铺路。理财业务的研发、规模、风控是银行真正迈入资管混业时代的三个重要体现，成立理财子公司可进一步增强在人、财、物资源配置上的自主权，有望深入至理财产品开发设计环节，同时做大资产管理业务规模。风控则要求理财子公司自身拥有风险抵御能力。长江证券报告表示，事业部制利于过渡到子公司。
银行理财收入：
浦发增长209%
据记者不完全统计，2014年各银行的理财产品销售额、理财产品余额和理财业务收入等都有不同程度的增长，国有大行的理财业务规模大于股份制银行，不过其增幅相对较小。
以理财产品销售额为例，交通银行表现抢眼，销售收入达到15.41万亿元，增长38.95%;工商银行为9.39万亿元，增长35%(来自工行分析师会议纪要);中国银行为7.39万亿元，增长6.63%;招商银行和建设银行分别为7.29和7.01万亿元;浦发银行为5.4万亿元，增长121%;中信银行为2.58万亿元，增长100.88%;光大银行为2.13万亿元，增长42%。
该统计数据可能存在统计口径的不同，例如工行的现金管理类产品每天申购和赎回量很大，有些银行用申购额计算，但工行是用产品余额计算，同时工行做产品转型，鼓励客户长期持有，所以可能会出现产品余额持续上升但销售额降低的情况。同时引用的数据大部分为银行自主销售的银行理财产品销售额，也不排除部分银行可能对理财产品销售加上了代销、代理推介类理财产品全口径统计。
而销售增长，理财产品的中间业务收入也大幅增长。
根据工行年报分析师会议纪要显示，工商银行的理财业务收入为200亿元，增长25%;收入在四大行占比41%，是中国资管的最大行。理财收益率4.7%。法人客户和个人客户数量创新高。工行年报数据则显示，个人理财及私人银行业务收入206.76亿元，增加24.45亿元，增长13.4%，主要是私人银行和个人银行类理财业务收入取得较快增长。对公理财业务收入149.29亿元，增加23.18亿元，增长18.4%，主要是对公理财产品投资收益和积存金业务收入增加。
不过另一国有大行建设银行的理财产品业务收入为108.56亿元，增长仅为1.65%;增幅相对比较小。
股份行中，招商银行的理财产品收入为62.44亿元，增长83.86%;浦发银行为41.6亿元，增长209%;中信银行为39.58亿元，增长58.89%;光大银行为33.49亿元，增长46.54%;平安银行为19.67亿元，增长34.08%。
同样该理财业务收入指标，大部分银行理财业务收入不包含代销和委托理财收入，但也有可能存在统计口径的不一致。
而从理财产品的余额指标来看，截至去年底，2014年末，工行理财产品余额19824.83亿元，比上年末增长48.0%。在各大行中居首。
截至2014年12月31日，农业银行理财产品余额为11574.97(个人理财与对公理财余额之和)，其中，个人理财产品余额为8253.65亿元，较2013年末增长41.4%，对公理财产品余额为3321.32亿元，较2013年末增长24.8%，表外核算理财产品规模为6729.83亿元。
建行2014年末理财产品余额11467.39亿元，其中，非保本产品余额9090.99亿元，保本理财产品余额2376.40亿元。
股份行中，余额突破9000亿元的包含招行、浦发，为股行中的规模佼佼者。截至报告期末，招行理财产品运作资金余额9080.78亿元(不含结构性存款)，同口径较年初增长41.64%，其中表外理财产品运作资金余额为8314.72亿元，较年初增长42.74%。
浦发2014年年末理财项下资产余额超过人民币9000亿元，较年度目标超出50%，较年初增长128.72%。
截至2014年年末，光大银行理财产品余额达到8546.32亿元，比上年末增加3523.32亿元，增长70.14%。
中信银行全口径理财产品存续规模5830.34亿元，比上年末增加1561.94亿元，增长36.59%，其中，银行理财产品5158.81亿元。
而民生银行则意外的是产品规模较小，理财产品存续规模仅为4771.81亿元，较上年末增长43.90%。平安银行发行并管理的未纳入合并范围的理财产品余额为人民币1653亿元。
从各个指标来看，工行无论是理财收入规模还是理财产品余额仍然在各大行中占显著的规模优势。而股份行中，浦发银行表现抢眼，其理财业务增速最快，2014年累计完成各类理财产品销售超过人民币5.4万亿元，超额完成年度4.5万亿销量目标，同比增长120.67%。
对此，海通证券认为，浦发银行的非息业务成绩斐然，支撑手续费及中间业务快速增长的是来自于理财业务、投行、托管业务等银行创新业务，而以往的息转费带来的信贷承诺等费用占比在缓慢下降;多元化、快增长的中间业务显示了浦发银行业务转型以来的阶段性成果，收入多元化有利于低于息差收窄环境对于营业收入的负面影响。
结构调整：
招行净值化产品占27%
不过衡量一家银行的投资管理能力，除了规模指标，还需要看结构和效益。
2014年各家银行另外一个重大任务就是理财业务转型，主要关键词是降低非标占比，提升净值产品占比，以及扩大表外理财规模。
招行年报显示，严格按照中国银监会“非标准化债权资产”的限额要求进行投资，报告期末理财资金投资非标准化债权资产的余额为1467.39亿元，占理财产品余额的比例为19.78%，占上年末本公司总资产的比例为3.86%，均低于根据中国银监会相关规定计算的规模上限。
其二是积极发展净值型产品和结构化产品，净值型和结构化产品占理财产品运作资金余额的比重29.85%。截至报告期末，净值型理财产品余额2426.49亿元，占理财产品运作资金余额比重为26.72%，较年初增长395.70%;报告期内发行结构化理财产品423只，发行规模1001.31亿元，报告期末该行结构化理财产品余额283.89亿元，占理财产品运作资金余额比重为3.13%，较年初增长逾12倍。
工行年报分析师会议纪要显示，该行理财结构改善，开放式产品比重上升到了70%，为技术性产品开发打下基础。从产品看标准化债权提升，非标准的在下降。
光大银行年报显示，光大银行在理财投资端加大风险调整后收益较高的债券和资本中介项目等标准化资产的配置力度，降低非标债权资产占比，同时通过结构化融资提高非标资产质量，理财投资平均年化回报率比上年提高80BP以上;在理财产品端加大表外理财基金和机构客户的资金占比，净值型开放式产品占比进一步上升;在机制建设方面完成了理财事业部制改革。
理财子公司试点将为资管混业铺路
近日，光大银行发布公告称，董事会同意本公司全资设立理财业务子公司，该事项需报请监管机构审批。之后，光大银行行长赵欢还在业绩发布会上表示，将努力争取成为理财业务子公司改革的试点银行。
据了解，银监会主席尚福林在2015年度监管工作会议上表示，将探索部分业务板块和条线子公司制改革。条件成熟的银行对信用卡、理财业务进行子公司改革试点，实现法人独立经营。不过目前暂时没有相关正式文件或者相关征求意见稿的出台。
据记者的统计数据，光大银行的理财产品的销售额为2.13万亿元，增长42%;理财产品余额为0.85万亿元，增长70.14%;理财业务收入为33.49亿元，增长46.54%。
据了解，招商银行行长田惠宇在业绩发布会上，称招行有意把理财和信用卡等资产从主营业务中拆分出去，但取决于市场条件和政策环境。而浦发银行副行长穆矢也在业绩发布会上对本报记者表示，关于设立理财业务子公司的问题，主要还要看监管的动向和公司经营的需求。
不过资管的利润考核方式目前各家银行存在不同。多数银行的资产管理部与分行、零售银行存在着交叉考核的影子利润模式，即资产多由分行产生，销售也由分行进行，部分资管部可能存在直销。因此，资产管理部的纯利润比较难以界定。目前资产管理部的利差大概在1%-1.5%之间，一般不超过理财产品收益率的30%左右。也有部分银行较高达到1.8%。
“子公司改革试点为资管混业铺路。理财业务的研发、规模、风控是银行真正迈入资管混业时代的三个重要体现，成立理财子公司可进一步增强在人、财、物资源配置上的自主权，有望深入至理财产品开发设计环节，同时做大资产管理业务规模。风控则要求理财子公司自身拥有风险抵御能力。”长江证券还提醒，应关注风险资本金计提，在现有通道模式下理财子公司是否需要、如何计提资本金占用将是影响未来理财规模扩张速度的一个重要制约因素。
此外，长江证券还表示，兑付风险随规模一同增长，隔离自营与理财业务风险是降低金融系统性风险的有效途径。2014 年7 月银监会35号文要求银行业金融机构9 月底前完成理财事业部制改革，事业部制利于过渡到子公司。
“我们预计，未来理财业务将沿着拆分、引资、上市的路径，带来价值重估。”中金公司还表示，拆分不仅仅光大银行可以做，也不仅仅理财可以拆分，而是行业性事件，想象空间巨大。
记者了解到，遵循“大资产管理”的理念，国际大型商业银行目前大多建立了独立的资产管理部门或机构，将资产管理业务作为与商业银行、投资银行、零售银行和财富管理等条线并重的业务板块，使其成为集团重要的客户开拓和盈利来源，并将各业务品牌集中整合后在市场上营销。例如瑞士联合银行(UBS)，其业务主要集中于商业银行、财富管理、资产管理和投资银行，而全球资产管理部是瑞银的唯一资产管理机构。
